Danas, 12. juna 2026. godine, kompanija SpaceX zvanično debituje na berzi Nasdaq pod simbolom SPCX, sa početnom cijenom od 135 dolara po akciji. Prema izvještaju Bloomberg Adria, investitori se suočavaju sa dilemom da li je ovo primarno raketni poduhvat, telekomunikacioni provajder ili AI kompanija. Ciljana tržišna vrijednost od 1,77 biliona dolara svrstava je među najveće svjetske korporacije odmah po izlasku na javno tržište.
Interesovanje za ovaj izlazak na berzu je bez presedana. Kako prenosi Forbes, nalozi malih investitora premašili su 100 milijardi dolara, dok je ukupna potražnja tržišta dostigla 250 milijardi dolara. Kompanija planira da prikupi 75 milijardi dolara prodajom 555,6 miliona akcija. Iako je interesovanje ogromno, analitičari upozoravaju na veoma različite multiplikatore vrijednosti koji se primjenjuju na njena tri poslovna segmenta.
Raskorak između svemirske infrastrukture i AI standarda
U poređenju sa javno listiranim svemirskim kompanijama, cijena od 135 dolara djeluje relativno povoljno. Firma Rocket Lab Corp. trguje se po oko 61 put očekivanih prihoda, dok AST SpaceMobile dostiže multiplikator od 80. SpaceX se sa odnosom od 52 puta prihoda čini umjerenijim izborom u svom sektoru, uprkos tome što je taj multiplikator skoro osam puta veći od prosjeka ostalih tehnoloških giganata.
Međutim, poređenje sa AI kompanijama otkriva drugačiju sliku. Platforme poput CoreWeave Inc. trguju se po multiplikatoru od svega tri puta prihoda. „AI kompanije se generalno vrednuju kao softverske, dok se SpaceX vrednuje kao strateška infrastruktura”, izjavio je Eric Diton iz Wealth Alliance za Bloomberg Adria. Tržište očigledno vrednuje SpaceX kao vlasnika ključne fizičke i komunikacione infrastrukture.
Elon Musk kao ključni faktor valuacije
Za mnoge stručnjake, valuacija se ne može posmatrati isključivo kroz brojke. „Ova valuacija se zapravo svodi na Elona. On je poput hodajućeg Roršahovog testa, na kojeg ljudi projektuju sve svoje želje i strahove”, rekao je Brad Conger iz kompanije Hirtle Callaghan. Slično kao i kod Tesle, investitori su spremni da plate visoku premiju na Muskovu sposobnost da transformiše industrije, bez obzira na trenutne finansijske gubitke.
Finansijski izvještaji pokazuju da Starlink donosi stabilnost, sa procijenjenom vrijednošću od 597 milijardi dolara. Ipak, AI segment je taj koji nosi najveći rizik i potencijal. Iako je donio gubitke od 2,5 milijardi dolara u prvom kvartalu 2026. godine, kompanija već ostvaruje značajne prihode od nedavno sklopljenih ugovora sa gigantima kao što su Alphabet i Anthropic.
Strateški ugovori i politički pritisci
Kompanija je osigurala fiksne kapacitete za računarsku snagu kroz multi-milijarderski ugovor sa Google-om. Kako navodi Kevin Moss iz fonda Private Shares Fund, SpaceX mjesečno inkasira više od dvije milijarde dolara od pružanja AI računarskih kapaciteta. Ovo je potpuno nova poslovna linija koja je značajno podigla prihode u samo nekoliko nedjelja pred izlazak na berzu.
Uprkos ekonomskom optimizmu, prisutni su i regulatorni izazovi. Senatorka Elizabeth Warren uputila je pismo SEC-u tražeći odlaganje IPO-a zbog zabrinutosti oko upravljačke strukture. Musk i dalje kontroliše 85% glasačke moći, što je rijetkost za kompaniju ove veličine. Analitičar Oppenheimera Timothy Horan ipak je počeo praćenje sa preporukom za kupovinu i ciljanom cijenom od 190 dolara.
