Evropska centralna banka (ECB) ove sedmice bi mogla donijeti odluku o prvom zaoštravanju monetarne politike u više od dvije godine. Prema pisanju AFP-a, očekuje se da će Upravni odbor u četvrtak izglasati povećanje kamatnih stopa za 0,25 procentnih poena. Ovim potezom bi se ključna depozitna stopa podigla sa trenutnih 2,00 na 2,25 odsto kao direktna reakcija na energetski šok izazvan ratnim sukobima.

Glavni povod za ovu odluku je nagli skok potrošačkih cijena u eurozoni. Inflacija u eurozoni je u maju dostigla 3,2 odsto, što je značajno iznad zacrtanog cilja od dva procenta. Ekonomista ING-a Carsten Brzeski naglašava da bi sve osim povećanja stopa na predstojećem sastanku predstavljalo veliko iznenađenje za tržišta.

Dilema između stabilnosti cijena i ekonomskog pada

Dok zvaničnici teže obuzdavanju cijena, privredna slika ostaje krhka. Ekonomija eurozone je u prvom kvartalu zabilježila pad od 0,2 odsto. Glavni ekonomista Allianza Ludovic Subran smatra da ovaj potez predstavlja pokušaj slanja poruke o kontroli inflacije, iako samo povećanje prema njegovoj ocjeni nije nužno neophodno u ovom trenutku.

Posljednji put ECB je podizala stope u septembru 2023. godine. Kako prenosi Bloomberg, unutar Savjeta ECB postoji bojazan da bi rast cijena energenata mogao trajno podići inflaciona očekivanja. Zvaničnici strahuju da bi se troškovi mogli preliti na cijene usluga i robe, što bi dovelo do dodatnih zahtjeva za povećanje plata širom unije.

Istorijski kontekst i tržišna očekivanja

Mnogi analitičari podsjećaju na ranije greške centralne banke. Prema istraživanju koje navodi Biznis.rs, podsjeća se na 2008. i 2011. godinu kada je ECB prerano zaoštravala politiku usljed rasta cijena nafte. Kritičari upozoravaju da bi se sličan scenario mogao ponoviti ako institucija reaguje previše agresivno dok privredna aktivnost, naročito u Francuskoj, vidno opada.

Tržišni akteri trenutno predviđaju dva povećanja od po 0,25 odsto do kraja ove godine. Glavni ekonomista ECB-a Philip Lane već je signalizirao reviziju inflatornih prognoza naviše. Investitori će pažljivo pratiti obraćanje predsjednice Christine Lagarde kako bi procijenili da li je ovo početak dužeg ciklusa ili preventivna mjera.