Banka Japana je na svom dvodnevnom martovskom zasedanju donela odluku da zadrži referentnu kamatnu stopu na nivou od 0,75 odsto. Ova odluka je u potpunosti u skladu sa očekivanjima tržišnih analitičara i vodećih ekonomista. Članovi odbora su većinom glasova od osam prema jedan odlučili da ne menjaju trenutni kurs monetarne politike. Glavni razlog za ovakav potez je potreba za dodatnim praćenjem uticaja spoljnih faktora na domaću ekonomiju.
Jedini član koji je glasao protiv bio je Hajime Takata. On je predložio povećanje stope na 1,00 odsto jer smatra da su uslovi za taj korak već ispunjeni. Ostatak odbora je ipak prevagnuo u korist stabilnosti i postepenog pristupa normalizaciji. Banka je istakla da su troškovi zaduživanja trenutno na najvišem nivou od septembra 1995. godine. Oprez je i dalje ključna reč u zvaničnim saopštenjima centralne banke.
Uticaj globalnih rizika i cena energenata
Zvaničnici su izrazili zabrinutost zbog rasta cena sirove nafte na svetskom tržištu. Geopolitičke tenzije na Bliskom istoku direktno utiču na inflatorna očekivanja u Japanu. Više cene energenata mogu privremeno podstaći inflaciju iznad zacrtanog cilja od dva procenta. Banka pažljivo posmatra kako će se ovi faktori odraziti na realnu potrošnju domaćinstava. Stabilnost cena ostaje apsolutni prioritet u narednom periodu.
Japanska ekonomija se trenutno oporavlja umerenim tempom uprkos određenim slabostima u privatnoj sferi. Korporativni profiti su i dalje na visokom nivou što omogućava nastavak poslovnih investicija. Međutim neizvesnost u globalnoj ekonomiji otežava planiranje dugoročnih monetarnih poteza. Banka Japana smatra da je trenutna stopa adekvatna za održavanje balansa. Svaki naredni korak biće zasnovan na novim statističkim podacima.
Fokus na rast plata i inflatorne trendove
Guverner Kazuo Ueda je naglasio značaj rezultata prolećnih pregovora o platama u zemlji. Očekuje se da će snažan rast zarada podržati održivu inflaciju vođenu domaćom tražnjom. Ukoliko se ciklus rasta plata i cena dodatno učvrsti banka će imati više prostora za zaoštravanje. Za sada se čeka jasna potvrda da su ovi trendovi postali trajni na duži rok. Ueda je ponovio da će banka reagovati fleksibilno ako se ekonomske prognoze ostvare.
Tržišni akteri sada usmeravaju pažnju na naredno zasedanje koje je zakazano za kraj aprila. Većina eksperata veruje da će kamatne stope ostati nepromenjene barem do sredine godine. Mnogo toga će zavisiti od kretanja japanskog jena na deviznom tržištu. Slabija valuta bi mogla da ubrza odluku o novom povećanju zbog rasta cena uvoza. Trenutna stabilnost jena pruža centralnoj banci neophodno vreme za detaljne analize.
Budući izgledi monetarne politike
Banka Japana nastavlja svoj put ka potpunoj normalizaciji monetarne politike bez izazivanja šokova. Odluka o zadržavanju stope na 0,75 odsto potvrđuje nameru bankara da postupaju promišljeno. Rizici od globalnog usporavanja i dalje su prisutni i zahtevaju stalni nadzor institucija. Investitori će pažljivo pratiti svaki signal koji stiže iz Tokija u narednim mesecima. Jasno je da je era ekstremno niskih kamata u Japanu definitivno prošlost.
